最新市場(chǎng)消息，黑石（Blackstone）與新加坡主權(quán)基金GIC于近期又發(fā)生了一起交易。

GIC從黑石手中收購(gòu)了酒店投資公司Hotel Investment Partners（HIP）35%的股權(quán)。交易完成后，黑石仍持有HIC 65%股權(quán)。

據(jù)公開信息，這已是今年內(nèi)GIC第二度從黑石手中購(gòu)入資產(chǎn)。不知道GIC的援手，能否幫助黑石快速?gòu)奈C(jī)中走出？

GIC“順風(fēng)”布局

把目光重新拉回到是次交易上。從HIP的背景來(lái)看，對(duì)黑石而言，這或是一項(xiàng)相當(dāng)看重的資產(chǎn)。自2017年收購(gòu)后便持有至今，盡管本次出售了35%股權(quán)，但顯然，黑石并不想放棄對(duì)其的主控權(quán)。

據(jù)了解，HIP成立于2015年，目前在西班牙、希臘、意大利和葡萄牙等國(guó)家擁有73家酒店，共計(jì)21831間客房，并與麗思卡爾頓、Barceló巴塞羅酒店、美利亞、凱悅、希爾頓、萬(wàn)豪等主要酒店品牌合作。

如果沒有遭遇贖回危機(jī)，說不定HIP還在四處物色投資機(jī)會(huì)。

其最近的一次出手發(fā)生在2022年初，HIP在葡萄牙南部度假勝地阿爾加維收購(gòu)了一家五星級(jí)酒店—The Lake SpaResort。該酒店擁有190多間客房、三個(gè)餐廳和兩個(gè)酒吧，酒店還擁有一個(gè)人工湖。

這是 “HIP在葡萄牙的第一筆投資”。顯然，HIP在葡萄牙還有更多的投資計(jì)劃。然而，黑石的流動(dòng)性危機(jī)不得不令HIP夢(mèng)碎。

如今，隨著GIC的到來(lái)，或許HIP的擴(kuò)張大計(jì)又能再度重啟。

對(duì)GIC而言，HIP的股權(quán)收購(gòu)將為其現(xiàn)有的投資組合形成很好的補(bǔ)充。而歐洲等地酒店業(yè)似乎也是GIC聚焦的投資方向。

就在去年9月，GIC亦收購(gòu)了地中海豪華度假村運(yùn)營(yíng)商Sani/Ikos集團(tuán)（SIG）的部分股權(quán)，該集團(tuán)估值為23億美元?！陡２妓埂犯Q這是自20世紀(jì)90年代以來(lái)歐洲最大的酒店交易。

彼時(shí)，GIC房地產(chǎn)首席投資官Lee Kok Sun曾在一份聲明中表示，“我們相信這項(xiàng)投資將會(huì)產(chǎn)生有彈性的回報(bào)，也證明了我們對(duì)希臘和更廣泛的歐洲旅游業(yè)這是一個(gè)長(zhǎng)期的行業(yè)?！?/p>

除了酒店，物流領(lǐng)域也是GIC重點(diǎn)拓展的方向。

就在今年5月，GIC以超過8億美元（約1,000億日元）的價(jià)格，收購(gòu)了日本六棟物流設(shè)施資產(chǎn)，賣家同樣是黑石?！拔覀儗⒗^續(xù)專注于酒店和物流等順風(fēng)行業(yè)?！盙IC在收購(gòu)?fù)瓿珊笕缡钦f。

而GIC也希望通過這些“順風(fēng)行業(yè)”盡快提升投資回報(bào)率，助其快速走出陰霾。

就在不久前，GIC Pte報(bào)告了自2016年以來(lái)最糟糕的5年投資回報(bào)——截至3月31日的5年年化名義回報(bào)率為3.7%，為7年來(lái)最低。其20年實(shí)際回報(bào)率達(dá)到8年高點(diǎn)4.6%。

“我們還沒有走出困境，”GIC首席執(zhí)行官林昭杰說道，“政策緊縮的后果還能在經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)中感受到?！碑?dāng)然，這并非致命性問題。

黑石泥潭深陷

除了上述兩宗交易，近年來(lái)，GIC亦從黑石手中獲得不少優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。很難判斷，GIC后續(xù)是否還會(huì)持續(xù)和黑石展開交易，但當(dāng)下確實(shí)是個(gè)不錯(cuò)的好時(shí)機(jī)。

現(xiàn)在的黑石，已然走到需要靠打折出售資產(chǎn)，緩解流動(dòng)性危機(jī)的地步。

今年3月初，黑石旗下價(jià)值5.6億美元的商業(yè)地產(chǎn)抵押貸款支持證券（CMBS）發(fā)生違約，正式宣告爆雷。事實(shí)上，早在2022年四季度，黑石就深陷贖回?cái)D兌危機(jī)。

此后，黑石不得不加速采取資產(chǎn)處置動(dòng)作。今年年中，黑石分別先后向GIC和安博出售旗下物流資產(chǎn)，這被市場(chǎng)看做是黑石已經(jīng)到達(dá)了危機(jī)關(guān)頭——黑石連核心資產(chǎn)都開始進(jìn)行處置了。物流是黑石最核心的投資物業(yè)之一，占其全球房地產(chǎn)投資組合的 40% 以上。

正如GIC所言，隨著全球經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇，酒店和物流正展現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的狀態(tài)，投資者們正在對(duì)這兩個(gè)領(lǐng)域虎視眈眈。作為PE巨頭，相信黑石不會(huì)看不見潮流的風(fēng)向。

然而，結(jié)合本次出售HIP股權(quán)一事來(lái)看，顯然黑石已經(jīng)不能慢慢等風(fēng)來(lái)了。當(dāng)下顯然生存更重要。

就在半個(gè)月前，黑石披露了最新三季度財(cái)報(bào)，持續(xù)下跌的利潤(rùn)顯然將令其更為焦慮。

數(shù)據(jù)顯示，黑石集團(tuán)受到美國(guó)加息和交易撮合業(yè)務(wù)減少的影響，季度歸屬股東的利潤(rùn)錄得12%的下降。第三季可分配利潤(rùn)總計(jì)12.1億美元，折合每股94美分，低于接受調(diào)查的分析師1.01美元的平均預(yù)估。這一業(yè)績(jī)與黑石創(chuàng)下了兩年新低的第二季利潤(rùn)基本一致。

這直觀展示了美聯(lián)儲(chǔ)為抗通脹而頻頻加息產(chǎn)生的后果。

面對(duì)舉債成本上升，潛在買家對(duì)交易猶豫不決，而私募股權(quán)公司也選擇在動(dòng)蕩的市況中持有而非出售資產(chǎn)。黑石的費(fèi)用相關(guān)利潤(rùn)下降了5%，因其交易撮合營(yíng)收減少。該公司為新交易撥備的資金規(guī)模則下降了60%。

“利率和通脹存在不確定性，” 黑石總裁Jon Gray稱，“所有這些都導(dǎo)致了環(huán)境的不確定性，由此降低了交易量。”但其亦預(yù)測(cè)，通脹帶來(lái)的痛苦已經(jīng)達(dá)到頂峰，長(zhǎng)達(dá)一年的交易荒可能很快就會(huì)結(jié)束。

只是，關(guān)于黑石的至暗時(shí)刻，又將何時(shí)真正結(jié)束呢？

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原標(biāo)題： 再度出手收購(gòu)資產(chǎn) GIC成了黑石的“白武士”？