作者：毛小柒

來源：濤動(dòng)宏觀（ID:jinrongjianghu123123)

2021年3月26日（周五）與11月19日（周五），國資委官網(wǎng)相繼發(fā)布《關(guān)于地方國有企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控工作的指導(dǎo)意見》（國資發(fā)財(cái)評(píng)規(guī)（2021）18號(hào)）和《關(guān)于加強(qiáng)中央企業(yè)融資擔(dān)保管理工作的通知》（國資發(fā)財(cái)評(píng)規(guī)（2021）75號(hào)），對(duì)央企、地方國企的融資擔(dān)保問題提出了具體要求。

關(guān)于地方國企債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控的討論詳情可參見地方國企債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控全解和地方國企債務(wù)融資紅線敲定。

一、融資擔(dān)保內(nèi)涵的界定

75號(hào)文對(duì)融資擔(dān)保的內(nèi)涵給予了明確且比較豐富，有一定參考價(jià)值：

（一）擔(dān)保對(duì)象包括為納入合并范圍內(nèi)的子公司、未納入合并范圍的參股企業(yè)提供的擔(dān)保，不包括主業(yè)范圍含擔(dān)保的金融類企業(yè)以及地產(chǎn)企業(yè)為購房人按揭貸款提供的階段性擔(dān)保。

（二）融資擔(dān)保涉及的融資行為主要包括借款以及發(fā)行的債券、基金產(chǎn)品、信托產(chǎn)品、資管計(jì)劃等。

（三）擔(dān)保行為包括一般保證、連帶責(zé)任保證、抵質(zhì)押以及具有擔(dān)保效力的共同借款合同、差額補(bǔ)足承諾、安慰承諾等支持性函件的隱性擔(dān)保。

二、央企融資擔(dān)保的相關(guān)要求梳理

2021年11月19日國資委官網(wǎng)發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)中央企業(yè)融資擔(dān)保管理工作的通知》對(duì)央企的融資擔(dān)保問題提出了具體要求，這些要求既有定性方面的，亦有定量方面的。

（一）央企融資擔(dān)保的審核程序較嚴(yán)：集團(tuán)董事會(huì)具有最終決定權(quán)

1、央企應(yīng)當(dāng)制定和完善集團(tuán)統(tǒng)一的融資擔(dān)保管理制度，明確集團(tuán)本部及各級(jí)子企業(yè)融資擔(dān)保權(quán)限和限額、融資擔(dān)保費(fèi)率水平，落實(shí)管理部門和管理責(zé)任，規(guī)范內(nèi)部審批程序，細(xì)化審核流程。

2、制定和修訂融資擔(dān)保管理制度需經(jīng)集團(tuán)董事會(huì)審批。年度融資擔(dān)保計(jì)劃納入預(yù)算管理體系，需要提交集團(tuán)董事會(huì)或其它授權(quán)決策主體審議決定。若擔(dān)保關(guān)鍵要素發(fā)生重大變化或追加擔(dān)保預(yù)算，需重新履行預(yù)算審批程序。

3、不滿足融資擔(dān)保對(duì)象條件，但卻因客觀情況需要提供擔(dān)保且風(fēng)險(xiǎn)可控的，需經(jīng)集團(tuán)董事會(huì)審批。

4、對(duì)子企業(yè)確需超股比擔(dān)保的，需報(bào)集團(tuán)董事會(huì)審批。

5、央企應(yīng)按季向國資委報(bào)送融資擔(dān)保監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，并如實(shí)填報(bào)對(duì)參股企業(yè)的超股比擔(dān)保金額和對(duì)集團(tuán)外無股權(quán)關(guān)系企業(yè)的擔(dān)保金額。

6、對(duì)集團(tuán)外企業(yè)提供擔(dān)保的，應(yīng)當(dāng)報(bào)國資委批準(zhǔn)。

此外，2019年6月3日國資委發(fā)布的《國務(wù)院國資委授權(quán)放權(quán)清單（2019年版）》亦明確“授權(quán)央企（負(fù)債水平高、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大的央企除外）決定集團(tuán)內(nèi)部擔(dān)保事項(xiàng)，向集團(tuán)外央企的擔(dān)保事項(xiàng)不再報(bào)國資委備案……但不得向中央企業(yè)以外的其他企業(yè)進(jìn)行擔(dān)保”。

（二）嚴(yán)格限制融資擔(dān)保對(duì)象：“一個(gè)嚴(yán)禁”+“四個(gè)不得”

嚴(yán)格限制融資擔(dān)保對(duì)象方面主要包括“一個(gè)嚴(yán)禁”和“三個(gè)不得”。

1、嚴(yán)禁對(duì)集團(tuán)外無股權(quán)關(guān)系的企業(yè)提供任何形式擔(dān)保。

2、不得向央企以外的企業(yè)提供任何形式的擔(dān)保；

3、不得對(duì)不具備持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的子企業(yè)或參股企業(yè)提供擔(dān)保。這類企業(yè)主要指滿足進(jìn)入重組或破產(chǎn)清算程序、資不抵債、連續(xù)三年及以上虧損且經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流為負(fù)等條件的企業(yè)。

4、不得對(duì)金融子企業(yè)提供擔(dān)保。

5、集團(tuán)內(nèi)無直接股權(quán)關(guān)系的子公司之間不得互保。這個(gè)規(guī)定是最為重磅的，央企體系內(nèi)有融資擔(dān)保關(guān)系的企業(yè)之間首先要有直接股權(quán)關(guān)系。

（三）嚴(yán)格控制融資擔(dān)保規(guī)模：三道紅線

1、總?cè)谫Y擔(dān)保規(guī)模不得超過集團(tuán)合并凈資產(chǎn)的40%；

2、單戶子企業(yè)（含集團(tuán)本部）融資擔(dān)保額不得超過本企業(yè)凈資產(chǎn)的50%；

3、納入國資委年度債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控范圍的企業(yè)融資擔(dān)?？傤~不得比上年增加。

（四）嚴(yán)格控制超股比融資擔(dān)保

1、嚴(yán)禁對(duì)參股企業(yè)超股比擔(dān)保，對(duì)超股比擔(dān)保額應(yīng)由小股東或第三方通過抵押、質(zhì)押等方式提供足額且有變現(xiàn)價(jià)值的反擔(dān)保。

2、對(duì)所控股上市公司、少數(shù)股東含有員工持股計(jì)劃或股權(quán)基金的企業(yè)提供超股比擔(dān)保且無法取得反擔(dān)保的，經(jīng)集團(tuán)董事會(huì)審批后，在符合相關(guān)規(guī)定的前提下，采取向被擔(dān)保人收取合理擔(dān)保費(fèi)等方式防范代償風(fēng)險(xiǎn)。

（五）嚴(yán)格防范代償風(fēng)險(xiǎn)、嚴(yán)格追究違規(guī)融資擔(dān)保責(zé)任

1、央企應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注被擔(dān)保人整體資信狀況變化情況、融資款項(xiàng)使用情況、用款項(xiàng)目進(jìn)展情況、還款計(jì)劃及資金募集情況，對(duì)發(fā)現(xiàn)有代償風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)保業(yè)務(wù)及時(shí)采取資產(chǎn)保全等應(yīng)對(duì)措施。

2、對(duì)集團(tuán)外股權(quán)關(guān)系企業(yè)和對(duì)參股企業(yè)超股比的違規(guī)擔(dān)保事項(xiàng)，以及融資擔(dān)保規(guī)模占比超過規(guī)定比例的應(yīng)當(dāng)限期整改，力爭(zhēng)兩年內(nèi)整改50%，原則上三年內(nèi)全部完成整改。

3、對(duì)因劃出集團(tuán)或股權(quán)處置形成的無股權(quán)關(guān)系的擔(dān)保、對(duì)參股企業(yè)超股比擔(dān)保，應(yīng)當(dāng)在兩年內(nèi)清理完畢。

三、地方國企融資擔(dān)保的相關(guān)要求梳理

（一）整體：2021年3月26日國資委發(fā)布的18號(hào)文

2021年3月26日，國資委發(fā)布的《關(guān)于地方國有企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控工作的指導(dǎo)意見》（國資發(fā)財(cái)評(píng)規(guī)（2021）18號(hào)）明確提出要嚴(yán)格對(duì)外擔(dān)保管理，對(duì)有產(chǎn)權(quán)關(guān)系的企業(yè)按股比提供擔(dān)保，原則上不對(duì)無產(chǎn)權(quán)關(guān)系的企業(yè)提供擔(dān)保，嚴(yán)控企業(yè)相互擔(dān)保等捆綁式融資行為，防止債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)交叉?zhèn)鲗?dǎo)。

（二）河南?。簩?duì)省管企業(yè)擔(dān)保行為提出“兩道紅線”

2021年8月5日，河南省國資委發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)省管企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控工作的實(shí)施意見》（豫國資規(guī)（2021）3號(hào)），對(duì)地方國企融資擔(dān)保提出具體要求。

1、累計(jì)擔(dān)保總額原則上不得超過本企業(yè)凈資產(chǎn)的 50%，對(duì)單個(gè)被擔(dān)保人提供的累計(jì)擔(dān)?？傤~原則上不得超過本企業(yè)凈資產(chǎn)的 20%。

2、對(duì)有產(chǎn)權(quán)關(guān)系的企業(yè)按股權(quán)比例提供擔(dān)保，嚴(yán)控企業(yè)相互擔(dān)保等捆綁式融資行為，嚴(yán)禁為非國有企業(yè)和個(gè)人提供擔(dān)保。

3、要加強(qiáng)對(duì)被擔(dān)保人的資信調(diào)查，強(qiáng)化反擔(dān)保保障，在擔(dān)保出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)及時(shí)采取追加反擔(dān)保、追償?shù)却胧?，降低?dān)保風(fēng)險(xiǎn)。

（三）福建?。盒纬蓚鶆?wù)風(fēng)險(xiǎn)自查自評(píng)報(bào)告并每季度次月向省國資委備案

2021年8月14日，福建省國資委發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)所出資企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控工作的實(shí)施意見》（閩國資監(jiān)督〔2021〕119號(hào)），對(duì)擔(dān)保行為明確提出如下要求：

1、每季度分析集團(tuán)及所屬各級(jí)子企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況，綜合債務(wù)水平、負(fù)債結(jié)構(gòu)、盈利能力、現(xiàn)金保障、資產(chǎn)質(zhì)量和隱性債務(wù)等，還原明股實(shí)債，形成債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)自查自評(píng)估報(bào)告并于每季度次月報(bào)省國資委備案。

2、嚴(yán)控“明股實(shí)債”融資，原則上不得在交易條款中約定固定回報(bào)、固定期限、回購及擔(dān)保條款，避免通過引入“明股實(shí)債”類股權(quán)資金或劣后級(jí)份額等方式承擔(dān)本應(yīng)由其他股東承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。

3、嚴(yán)格對(duì)外擔(dān)保管理，對(duì)有產(chǎn)權(quán)關(guān)系的企業(yè)按股比提供擔(dān)保，原則上不對(duì)無產(chǎn)權(quán)關(guān)系的企業(yè)提供擔(dān)保，嚴(yán)控企業(yè)相互擔(dān)保等捆綁式融資行為，防止債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)交叉?zhèn)鲗?dǎo)。

（四）山西?。和瑫r(shí)發(fā)布兩份文件進(jìn)行約束，明確提前6個(gè)月制定還款計(jì)劃

2021年8月27日，省國資運(yùn)營(yíng)公司與省國資委發(fā)布《山西省省屬企業(yè)債務(wù)管理暫行辦法》（晉國資運(yùn)營(yíng)發(fā)（2021）48號(hào)）和《關(guān)于加強(qiáng)省屬企業(yè)銀行賬戶及資金管理的指導(dǎo)意見》（晉國資運(yùn)營(yíng)發(fā)（2021）47號(hào)）兩份文件。要點(diǎn)如下：

1、每年年初編制年度融資計(jì)劃（與年度投資計(jì)劃、償債安排相匹配），經(jīng)董事會(huì)審議通過后，報(bào)省國資運(yùn)營(yíng)公司備案。省屬企業(yè)要將所屬企業(yè)銀行開戶納入集團(tuán)決策審批事項(xiàng)，從嚴(yán)控制所屬企業(yè)銀行結(jié)算賬戶的數(shù)量。

2、嚴(yán)防短債長(zhǎng)用、短融長(zhǎng)投和貨幣錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)禁通過抽屜協(xié)議或其他收費(fèi)協(xié)議形式變相抬高融資成本。

3、企業(yè)發(fā)行債券余額應(yīng)控制在帶息負(fù)債總額的一定比例內(nèi)。其中，AAA主體應(yīng)控制在35%以內(nèi)、AA+及以下主體應(yīng)控制在30%以內(nèi)，企業(yè)一年內(nèi)到期的短期債券余額不得超過債券余額的50%，永續(xù)類債券余額不得超過凈資產(chǎn)的30%。

4、設(shè)立融資資金使用臺(tái)賬，每季度結(jié)束后15個(gè)工作日內(nèi)向省國資運(yùn)營(yíng)公司報(bào)告當(dāng)期融資情況及或有負(fù)債情況（具體包括債務(wù)資金到位金額、資金成本、資金投向、對(duì)外擔(dān)保、未決訴訟仲裁等事項(xiàng)產(chǎn)生的或有負(fù)債變化情況等信息）。

5、省屬企業(yè)及其所屬企業(yè)的內(nèi)部擔(dān)保、省屬企業(yè)之間的擔(dān)保，由省屬企業(yè)自行審查決定；省屬企業(yè)及其所屬企業(yè)不得對(duì)本企業(yè)所屬企業(yè)和互保企業(yè)之外的其他企業(yè)、組織或自然人提供擔(dān)保。

6、針對(duì)每一筆即將到期債務(wù)，須做到提前6個(gè)月制定還款計(jì)劃，提前3個(gè)月落實(shí)資金來源、提前1個(gè)月備足償債資金。

7、將超過重點(diǎn)監(jiān)管線的企業(yè)列為重點(diǎn)監(jiān)控類企業(yè)，原則上嚴(yán)禁通過融資擴(kuò)張實(shí)施項(xiàng)目建設(shè)，債務(wù)融資僅限于存量貸款置換，督促其通過開展“止損換損”“騰籠換鳥”“管理增效”等專項(xiàng)行動(dòng)，保證資產(chǎn)負(fù)債率每年壓降1-2個(gè)百分點(diǎn)，5-7年內(nèi)逐步回歸行業(yè)平均水平。

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原標(biāo)題： 【重磅】央企與地方國企融資擔(dān)保最新規(guī)定