作者：老萬(wàn)

來(lái)源：國(guó)朝說(shuō)（ID：GuoChaoShuo123456）

近日，重慶澤天物業(yè)有限公司的股權(quán)進(jìn)行了變更，重慶信托由此前的42%增加到100%。

需要注意的是，重慶澤天公司已經(jīng)于2019年被當(dāng)?shù)胤ㄔ翰枚ㄆ飘a(chǎn)重整，而重慶信托也是重慶澤天公司的最大的債權(quán)人。

根據(jù)重整計(jì)劃草案顯示，澤天公司申報(bào)的債權(quán)總額約22.18億，其中重慶信托持有債權(quán)高達(dá)10.32億。假如澤天公司破產(chǎn)清算，根據(jù)測(cè)算，澤天公司清算價(jià)值只有3.74億元，普通債權(quán)的清償率為 0，抵押權(quán)人的清償率也非常低，重慶信托作為最大的債權(quán)人不得不參與澤天公司的破產(chǎn)重整。 

作為戰(zhàn)略重整投資人，重慶信托將提供資金支持，總額度最高不超過8000萬(wàn)，按中國(guó)人民銀行同期貸款利率收取資金利息，資金使用期限原則上不超過12個(gè)月，其中投資前置條件之一的就是把澤天公司100%股權(quán)過戶給重慶信托，這也就出現(xiàn)了開頭的一幕。 

事實(shí)上，只要走到破產(chǎn)重整這一步，債權(quán)想全身而退基本上不可能，而且債權(quán)一般都會(huì)出現(xiàn)較大幅度的打折。 

近年來(lái)，重慶信托一直強(qiáng)調(diào)連續(xù)18年100%的兌付和不良資產(chǎn)始終為零，甚至對(duì)外接受采訪時(shí)表示：“重慶信托是控制風(fēng)險(xiǎn)是最嚴(yán)的機(jī)構(gòu)之一，‘踩雷’幾乎與我們無(wú)關(guān)，已經(jīng)爆出的很多風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目都是從我們腳下溜走的。我們一直倡導(dǎo)公司應(yīng)該堅(jiān)持‘寧可錯(cuò)過，不可做錯(cuò)’的風(fēng)控理念。” 

不過，從裁判文書網(wǎng)上可以看到，重慶信托有不少房地產(chǎn)項(xiàng)目踩雷，融資方多為一些中小房地產(chǎn)公司，包括中弘股份、重慶典雅房地產(chǎn)、重慶紳帝富達(dá)、中房集團(tuán)瑞安房地產(chǎn)開發(fā)有限公司等，涉及信托資金數(shù)十億元，最讓人看不懂的就是和中房瑞安房地產(chǎn)公司的糾紛案件。 

在2013年12月25日到2014年1月27日期間，中房集團(tuán)瑞安房地產(chǎn)開發(fā)有限公司作為借款人與重慶信托簽訂了三份《信托借款合同》，累計(jì)借款金額達(dá)到10.2億元，期限均為24個(gè)月，借款利率12%/年，由于中房瑞安公司未按時(shí)償還約定的本金和利息，因此重慶信托于2015年2月2日宣布上述三筆借款提前到期，并向法院提起訴訟。

在這個(gè)信托產(chǎn)品中，以下幾點(diǎn)值得關(guān)注： 

1、信托資金用途：信托資金用于償還另外一家信托公司的借款以及綠城璟園項(xiàng)目的開發(fā)建設(shè)等，這樣的用途有待商榷；

2、土地抵押：中房瑞安以其持有的位于浙江省瑞安市瑞祥新區(qū)D-2地塊的30996平方米的土地，土地證號(hào)為瑞國(guó)用（2011）第202-0375號(hào)，向重慶信托提供第二順位抵押擔(dān)保，抵押物的價(jià)值雙方共同協(xié)商確定為19億元，地面價(jià)評(píng)估高達(dá)6.12萬(wàn)/平方，沒想到浙江的三線城市土地這么值錢？而且還是第二順位抵押？ 

3、在庭審中，融資方中房瑞安提出首批借款金額中有4億元被要求購(gòu)買重慶信托指定的信托受益權(quán)，并將信托收益權(quán)全部質(zhì)押給重慶信托，《信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓與回購(gòu)協(xié)議》的簽訂主體是同方國(guó)信投資控股有限公司，而同方國(guó)信是重慶信托第一大股東，持股66.99%。融資方為何用高利息借來(lái)的錢去受讓信托公司控股股東的信托受益權(quán)？這筆交易是否合理？4億資金又去了哪里？

4、重慶信托與中房瑞安公司還額外簽訂了財(cái)務(wù)顧問合同，在發(fā)放貸款時(shí)直接扣去了6000多萬(wàn)元的服務(wù)費(fèi)，這筆錢是否合規(guī)？ 

從1979年至今，中國(guó)信托行業(yè)經(jīng)歷多次清理和整頓，由頂峰時(shí)期1000多家信托公司到現(xiàn)在只剩下68家，股東也經(jīng)歷了大洗牌，從實(shí)際控制人情況來(lái)看，民營(yíng)機(jī)構(gòu)對(duì)信托牌照可謂一牌難求。 

重慶信托是比較特殊的一家，三峽銀行在招股書上說(shuō)，重慶國(guó)際信托的控股股東為同方國(guó)信投資控股有限公司，同方國(guó)信的任一單一股東對(duì)其不享有控制權(quán)，也就是說(shuō)重慶信托并沒有實(shí)際控制人。

不過，經(jīng)過層層穿透之后，可以看出重慶信托是一個(gè)由若干家沒有股權(quán)關(guān)聯(lián)的企業(yè)集群構(gòu)成的金控集團(tuán)，實(shí)控人隱居幕后。

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

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原標(biāo)題： 重慶信托深陷中小地產(chǎn)