陽光城4月14日晚間發(fā)布了2020年度業(yè)績報告。

報告期內，陽光城實現(xiàn)全口徑銷售金額2180.11億元，再創(chuàng)歷史新高。業(yè)績方面，公司實現(xiàn)營業(yè)收入822億元，同比增長34.60%；歸母凈利潤52億，同比增長29.85%。

在經(jīng)營業(yè)績保持穩(wěn)健增長的同時，陽光城通過持續(xù)降杠桿，于2020年成功實現(xiàn)“三道紅線”由橙檔降至黃檔。截至2020年末，公司凈負債率降至94.90%，同比下降43.04個百分點；現(xiàn)金短債比達到1.53倍，大幅超過1倍的監(jiān)管要求。

此外，陽光城2020年新增土地儲備約1115萬平方米，累計土地儲備總計4251.97萬平方米，貨值約5627億元，其中一二線城市預計未來可售貨值占比75.96%。較為充足和優(yōu)質的土地儲備意味著公司未來的投資與開發(fā)依舊可期。

歸母凈利潤突破50億元 業(yè)績增長保持穩(wěn)健 

年報顯示，陽光城2020年實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長34.60%，歸母凈利潤同比增長29.85%。

在以利潤為導向的經(jīng)營戰(zhàn)略下，陽光城的經(jīng)營業(yè)績保持連續(xù)穩(wěn)健增長。回顧過去五年財務數(shù)據(jù)，2016年至2020年，公司營業(yè)收入由195.98億元增長至821.71億元，年復合增長率達43.10%；歸母凈利潤由12.30億元增長至52.20億元，年復合增長率達43.53%。公司利潤的長期平均增長速度超過營業(yè)收入，經(jīng)營戰(zhàn)略成效顯現(xiàn)。

得益于公司業(yè)績的穩(wěn)步增長，2020年公司加權平均凈資產收益率（ROE）達到20.76%，平均每股收益1.20元，創(chuàng)近年來新高。

2020年銷售金額再創(chuàng)新高 持續(xù)重倉一二線城市 

2020年，陽光城實現(xiàn)全口徑銷售金額2180.11億元，再次創(chuàng)下歷史新高。其中，權益銷售金額為1395.65億元，占總銷售金額的比例達到64.02%，銷售含金量較足。

從銷售區(qū)域分布來看，陽光城在穩(wěn)步推進全國化布局的同時，持續(xù)把大福建和長三角作為重倉之地。數(shù)據(jù)顯示，公司2020年來自于大福建和長三角區(qū)域的銷售金額占總銷售金額的比例約為五成，其他銷售來自于珠三角、京津冀以及內地地區(qū)。

進入2021年以來，陽光城的銷售額持續(xù)保持增長。查詢公告顯示，公司2021年1-3月已累計實現(xiàn)銷售金額486.10億元，同比增長71.57%。根據(jù)最新財報披露，陽光城2020年的銷售目標為超過2200億元。從2021年前三個月的銷售情況來看，公司實現(xiàn)這個目標或許難度并不高。

兩道紅線成功達標 賬面現(xiàn)金充足 

2020年8月，央行、住建部共同在北京召開重點房地產企業(yè)座談會，以期逐步解決房地產行業(yè)過熱、房企信用風險上升等問題。在本次座談會中，監(jiān)管部門首次提出了“三道紅線”的管理理念，意在對房地產企業(yè)的融資進行進一步的標準化管理，在預防行業(yè)系統(tǒng)性風險的同時，為“房住不炒”的管理目標搭建有效的落地路徑。

“三道紅線”具體指：（1）剔除預收款的資產負債率不得大于70%；（2）凈負債率不得大于100%；（3）現(xiàn)金短債比不得小于1倍。同時，根據(jù)企業(yè)三道紅線的觸發(fā)情況，將房地產企業(yè)劃分為“紅、橙、黃、綠”四檔位，針對差異化檔位的企業(yè)，對其后續(xù)融資進行要求。

研究發(fā)現(xiàn)，陽光城早在2017年便開始了控負債、調結構的財務指標優(yōu)化之路，走在了行業(yè)前列。2020年，陽光城成功實現(xiàn)“三道紅線”由橙檔降至黃檔。截至2020年末，公司凈負債率降至94.90%，同比下降43.04個百分點；現(xiàn)金短債比為1.53倍，遠超1倍的監(jiān)管要求。即使現(xiàn)金中扣除受限資金以及預售監(jiān)管資金，陽光城的現(xiàn)金短債比也達到了1.06倍，滿足監(jiān)管目標。陽光城表示，公司要在2021年繼續(xù)為實現(xiàn)綠檔目標夯實基礎。

陽光城2020年還實現(xiàn)有息負債規(guī)模下降、融資成本優(yōu)化。數(shù)據(jù)顯示，公司截至2020年末的有息負債規(guī)模為1060.39億元，同比下降5.59%，其中短期有息債務規(guī)模325.24億元，同比下降3.06%。此外，陽光城2020年的平均融資成本為7.42%，同比下降28個基點。

現(xiàn)金流方面，陽光城2020年產生經(jīng)營性凈現(xiàn)金流入213.54億元，相比2019年的153.96億元明顯增加。截至2020年末，公司賬面擁有貨幣資金498.05億元。

基于較為穩(wěn)健的財務表現(xiàn)，陽光城近年來持續(xù)加大分紅力度。財報顯示，公司2020年擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利3.81元（含稅），合計分紅金額達到約15.67億元，占同期歸母凈利潤的30.01%，相比過去幾年明顯提升。

按照陽光城4月14日的收盤價每股6.17元進行測算，公司的股息率超過了6個點。

補充土儲約1115萬方 新增貨值超3000億元 

2020年，陽光城通過公開招拍掛、并購及合作等方式，共計支付總地價707億元，補充土地儲備約1115萬平方米，綜合樓面價約6,347元/平方米，新增確權總貨值1800億元。其中，按城市能級劃分，一二線占比約70%；按區(qū)域劃分，長三角占比約39%，珠三角占比約13%，大福建占比約11%。同時，陽光城拓展多種拿地方式，額外鎖定貨值約1289億元，2020年共計新增土儲3091億元。

截至2020年末，陽光城累計土地儲備總計4251.97萬平方米，貨值約5627億元，其中一二線城市預計未來可售貨值占比75.96%，相較2019年有所提升。優(yōu)質的土地儲備將有效保障公司未來的經(jīng)營業(yè)績實現(xiàn)。

在加大南方區(qū)域布局以優(yōu)化新增土儲結構的同時，陽光城也精準抓住了上半年土地市場窗口期低溢價拿地的機會，將公司拿地成本合理把控。數(shù)據(jù)顯示，截至2020年末，陽光城總土地儲備的累計成本地價為4366.19元/平方米，相比2019年的累計成本地價4355.78元/平方米，公司拿地成本保持穩(wěn)定。此外，根據(jù)年報數(shù)據(jù)，公司2020年銷售均價為14262元/平方米，公司累計成本地價占其30.61%，地售比良好。

對于2021年，陽光城預計公司整體可售貨值約3260億元，新供貨區(qū)域集中于核心銷售業(yè)績貢獻區(qū)域，其中福建、上海、浙江大區(qū)合計占比43%，其他區(qū)域以直轄市和省會城市為主，如重慶、南寧、昆明等。

“綠色智慧家”產品升級 品質工程再見成效 

開發(fā)適銷產品是房地產實現(xiàn)高速周轉的前提條件。在取地的類型以及開發(fā)產品的定位上，陽光城始終堅持順應地產調控政策要求，強化設計提升產品力，在業(yè)內首次提出并制定“綠色智慧家”產品標準，推廣運用于公司項目。

根據(jù)資料，陽光城于2020年初完成了“綠色智慧家”從1.0到2.0的產品迭代，并基本實現(xiàn)了“綠色建筑”全覆蓋。公司2019年成立的綠色智慧家研究院，于2020年繼續(xù)深化與清華大學、同濟大學、陽光學院學術合作，“舊改”及“智慧建造”課題申報通過國家住房與城鄉(xiāng)建設部初審。截止2020年末，全國落地授牌的“綠色智慧家”項目超65個，總建筑面積實現(xiàn)再翻一倍超過1000萬平方米，且在報告期內首次實現(xiàn)交付。此外，“綠色智慧家”產品技術持續(xù)升級，“恒溫、恒濕、恒氧”和“毫米波雷達智慧家系統(tǒng)”等精細化研發(fā)成果實現(xiàn)落地，響應國家低碳戰(zhàn)略。

另外，公司的品質提升工程成效也進一步顯現(xiàn)。在產品設計方面，公司2020年共計摘得“地產設計大獎”“金盤獎”“REARD全球設計大獎”等158項國內外大獎，獲得業(yè)內廣泛認可；貴陽望鄉(xiāng)、昆明滇池半山、重慶悅江山等標桿產品陸續(xù)亮相。在工程方面，公司推廣采用“352”建造體系，嚴苛管控工程，保證工程結構質量；同時實施“6+1”品質提升行動，圍繞外立面、精裝修、園林景觀、機電、地下室、門窗及結構安全，全面提升工程品質。